С течением времени термин “своп” обозначал очень разные инструменты. Скажем, валютные биржевые свопы известные также как “форексные свопы” или “F / X сво пи”. Как мы уже отмечали, такие свопы на межбанковском рынке называют форвардами. Сейчас термин “своп” чаще всего можно встретить в таких терминосочитаниях, как “процентный своп” и “валютный своп”.
Процентный своп
Процентный своп, фактически, является серией форвардных прудовых договоров (FRA), каждый из инструментов которого оценивается по фактической ставке. Эти свопы позволяют стороне, которая берет в кредит, трансформировать ее средне- и долгосрочные обязательства с плавающей ставкой в обязательства с фиксированной ставкой и наоборот. С другой стороны, такие свопы является способом для сберегательных банков предоставлять залоговые кредиты с фиксированными ставками, приобретая взамен средств в виде расписок с плавающими ставками или рефинансируя краткосрочные денежные ссуды.
Точное название процентных свопов – “одновалютные процентные свопы”. их части (“ноги”) могут обе основываться на плавающей ставке, или же, скажем, одна использовать трех-, а вторая – шестимесячный средний межбанковский показатель (LIBOR), или же с плавающей ставкой будет проведен только первый инструмент, тогда как второй – с фиксированной. Как правило, входя в своп, одна из сторон предоставляет заем с LIBOR-ставкой и, одновременно, получает заем с фиксированной ставкой по строго оговоренной сумме на каждый из банковских циклов выполнения свопа, которых может быть несколько на срок от трех или шести месяцев до нескольких лет. Фактическая оплата производится вплоть до окончания сроков займов свопа. Как и в случае с инструментами “кэп” и “флор”, средства предоставляются в конце банковских периодов без дисконтирования. В финансово-правовом аспекте такие контракты причисляют к сделкам по разницам, а потому уплаченные суммы не считаются процентами. Впрочем, по процентным свопам вообще не должно было быть никаких оплат. Своп “годовой против трех” означает, что одна сторона приобретает долговой недоимки по годовой фиксированной ставке, а другая – за трехмесячным показателем средней межбанковской ставки LIBOR. А своп “полугодовой против шести” приведет к оплате, поскольку шестимесячная фиксированная ставка и шестимесячный показатель LIBOR определяются до завершения банковского года.
Валютный своп
Валютный своп прежде состоял из серии безотзывной форвардных обменных контрактов по стандартным ставкам и отличался от форвардных обменных свопов, которые заключались в отсроченном обмене. Валютные свопы были разработаны по заказу международных корпораций-партнеров, требовавших частых обменов валют для сотрудничества своих подразделений в разных странах. Скажем, компания British Petroleum могла получить доллары СЕЛА, сотрудничая с американской компанией Ford, а британское подразделение Ford получал фунты из штаб-квартиры British Petroleum в Великобритании.
В наши дни валютные свопы приобретают форму межвалютный процентных свопов. То есть одновалютные процентный своп предполагает возврат обязательств уже в разных валютах. В таком свопе контракт с плавающей ставкой обменивается на контракт с плавающей ставкой в другой валюте, или на контракт с фиксированной ставкой, или даже оба контракта имеют фиксированную ставку.
Впрочем, межвалютный своп с фиксированной нулевой ставке – это просто другая форма безотзывной форвардного контракта. Практикуемые ставки валютных свопов используются банками для определения ставок форвардных контрактов и основываются на процентной ставке, дифференцированной по двум валютам. Однако при выполнении форвардного контракта нет регулярных процентных выплат. В такой форме межвалютный процентного свопа все суммы накапливаются и выплачиваются только после завершения действия обоих контрактов.
Свопционы
Свопционы – это опционная возможность вступить в своп, и он абсолютно отличается от опционов типа “кэп” или “флор”. “Кэп” – это серия опционов, основанные на краткосрочных (как правило, трехмесячных) процентных ставках, в то время как цена свопа так же может рассчитываться исходя из среднесрочных ставок (как правило, на пять лет). Некоторые компонентные опционы “Кепу” могут обусловливать высокие ставки последующих поступлений, а другие их не фиксируют. Свопционы используют только один раз в течение опционного периода, если вообще используют. Есть два вида свопционы, что когда-то различались написанием – swaption и swoption – однако последнее название сейчас не используется. Первый из них позволяет в течение определенного опционного периода заключить своп на оговоренный период; второй – в течение определенного опционного периода заключить своп, что имеет фиксированную дату исполнения. В контракте также указывается основная сумма, которой оперировать стороны.
(No Ratings Yet)
Загрузка...