Этот тип кредитных деривативов больше напоминает традиционные кредитные инструменты страховых компаний, а потому чаще всего оборачивается неприятностями в области тех законодательств, строго разграничивают банковский и страховой виды бизнеса.
ABC авансом или в течение срока действия контракта выплачивает ВСА определенную “страховой” премию, получая, в свою очередь, обязаны ВСА оплатить ABC определенную сумму по факту специфической кредитной угрозы, связанной с конкретным обязательствам конкретного заемщика. Под кредитной угрозой следует иметь в виду не только дефолт, но и, скажем, ухудшение рентабельности кредита по сравнению с соответствующим показателем. И это ухудшение рентабельности тоже может быть не реальным, а только декларируемым определенными рейтинговыми организациями. Если такая угроза случилась, ВСА выплачивает оговоренную сумму, скажем, разницу между номинальной стоимостью основного объема займа и его новой рыночной стоимости. Кредитной угрозой может быть также задержка выплат. Конечно же, сначала следует узнать, такая угроза вообще сможет случиться.
Кредитные дефолтные инструменты приобретают форму свопов или опционов. Свопы предусматривают взаимные поступления и возможность прибыли для обеих сторон. С наступлением кредитной угрозы ВСА платить институты ABC. Если же риск исчезнет – ABC платить ВСА.
Если же был заключен опцион, наступление кредитной угрозы побуждает одностороннюю выплату в объеме, как правило, номинальной стоимости актива. Опцион, заключенный по целому пакета кредитов, активируется или в случае угрозы по одному из них, или угрозы для определенного процента кредитов.
По материалам сборника рефератов Багаж знаний.
(No Ratings Yet)
Загрузка...