Брейк-форвард – инструмент, который описывать ниже, был изобретен в результате бухгалтерских и налоговых инноваций. Как правило, финансовые директора банков склонны выплачивать премии по валютным опционам вперед. Наконец, в соответствии со стандартными условиями форвардных обменных контрактов, они и не обязаны были этого делать. Разработанный мной брейк-форвард не был привычным валютным опционом, поскольку не предлагал заранее какой-то четкой премиальной ставки. Возможность получения премиальных была заложена в предложенном машине: клиенту предлагалось подписать два договора – форвардный контракт на обмен валют по ставке чуть хуже, чем была на рынке на момент его подписания, и опцион с “свободной” ставке, в случае если клиенту будет невыгодно выполнять форвард . Амплитуда ставок этих двух договоров и колебаний рыночной ставки делали возможным получение клиентом определенного объема премиальных в будущем. Корпоративные финансисты в этом случае знали, что делают, и понимали, что они подписываются под негарантированной возможностью. Весь этот механизм я им подробно объяснял. Впрочем, структуру моего форварду было легче объяснить советам директоров, которые привыкли к обычным договоров такого типа. Вот вам и пример бухгалтерской инновации.
(No Ratings Yet)
Загрузка...